주간 전망: 미국 증시 매도세 속 연준 금리인상보다 전쟁 소식에 더 큰 이목 쏠릴 듯

(2022년 3월 13일 작성된 영문 기사의 번역본)

• 시장의 비정상적 상황으로 흔치 않은 섹터 로테이션 발생
• 연준 금리인상은 이미 시장에 반영되었을까?

이번 주에는 미 연준의 통화정책 변화와 시장에 미칠 영향에 이목이 집중되어야 하겠지만, 러시아-우크라이나 전쟁이 유럽 및 나머지 세계에 미치는 영향이 더 크게 주목받을 수 있다.

미 연준은 이번 주 회의에서 그간 0% 가까이로 유지되어 온 기준금리를 0.25%포인트 인상할 것으로 예상된다. 그동안 연준은 시장에 금리인상 의도를 전달했고 시장은 이에 대해 준비했기 때문에, 애널리스트들은 금리인상에 대한 반응이 크지는 않을 것으로 본다. 그러나 연준은 향후 금리인상 전망, 인플레이션에 대한 판단 또는 미국 경제 전반에 대한 의견을 통해 시장을 놀라게 할 수 있다

아니면 반대로 연준 위원들과 전문가들이 놀랄 만한 시장 반응이 나타날 수도 있다. 그 결과가 어느 쪽이든 2월 소비자물가지수가 7.9%로 40년래 최고치를 기록한 상황에서 팬데믹 이후 연준의 첫 금리인상과 긴축정책은 주목할 만한 가치가 있다.

역사상 최대 규모의 완화적 통화정책을 펼쳤던 연준은 금리인상과 더불어 이미 통화공급량을 줄이고 있고, 이는 시장으로부터 강력한 반응을 이끌어낼 가능성이 있다. 2008년 이래 인플레이션이 거의 없던 시기 이후 지금의 급격한 인플레이션이 나타났고, 급등은 지속될 것으로 보인다.

그간 새로운 세대의 투자자들은 중앙은행들이 내놓은 정책 덕분에 싼값에 손쉽게 돈을 빌려 주식 등에 투자할 수 있는 쉬운 돈, 즉 '이지 머니'(easy money)에 의지하던 시장에 익숙해졌고 결과적으로 인공적인 경제가 창출되었지만, 이제는 중앙은행들이 값싼 자금의 공급을 멈추려는 노력을 시작했다. 이런 변화에 대해 투자자들이 어떻게 반응할지는 아무도 모른다.

실적 시즌은 사실상 끝났으므로 트레이더들은 실적 소식의 공백을 다른 뉴스로 채워야 할 필요성을 느낄 수도 있다. 금리인상이 너무 뻔한 소식이라면, 유럽에서의 갈등이 그 자리를 메꾸게 될 것이다. 그것도 충분하지 않다면 미국과 유럽의 대러 제제 및 러시아의 보복 조치로 발생하는 공급망 차질과 도미노 효과가 뉴스거리가 될 수 있다. 그러나 지금 시점에서 가장 극단적인 경고는 바로 에너지 가격 급등과 시장 대격변일 것이다.

S&P 500 제외한 모든 미국 증시 지수에서 데스 크로스 이미 나타나

지난주 내내 증시 변동성 속에서 S&P 500 지수는 2.88% 하락해 작년 6월 14일 이후 최저 수준에 가까워졌다.

S&P 500 지수 주간 차트

S&P 500 지수는 페넌트형을 나타내기 시작했는데, 이는 초기 급락 이후 약세를 의미한다. 머리 어깨 탑의 네크라인 오른쪽에 자리잡은 페넌트의 위치는 부정적인 신호를 강화한다. 그러나 이러한 페넌트형은 아직 완성되지 않았고, 네크라인 오른쪽에서 지지선을 찾았다. 또한 미국 증시 지수 중 유일하게 S&P 500만이 50일 이동평균이 200일 이동평균과 교차(데스 크로스)하지 않는 유일한 지수가 될 것으로 보인다.